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    投資者保護

    期貨投資知識問答

    發布日期:2020-6-8 16:26:45閱讀次數:字號:

     

    期貨投資知識問答
    一、如何選擇合法的股票、期貨經營機構
    問:我想做些股票或期貨方面的投資,應該通過哪些機構去做?可以從什么渠道了解這些機構不是騙子公司? 
    答:投資者如果想要進行股票或期貨投資,應當選擇合法的證券公司或期貨公司,在進行必要的風險評估后,選擇適合自己的投資項目或投資品種。這些合法證券公司或期貨公司的信息,投資者可以登錄中國證監會(www.csrc.gov.cn)或中國證券業協會(www.sac.net)、中國期貨業協會(www.cfachina.org)網站進行資質查詢。其中,中國證券業協會和中國期貨業協會網站對合法機構的信息公示中,還會對公司的官方網站進行列示,投資者在下載交易軟件或瀏覽合法機構的網頁信息時,也應當通過登錄官方網站進行,以防被釣魚網站或其他非法網站造成信息泄露、密碼盜取、上當受騙等損失。 
    二、原油期貨基礎知識問答
    1.能源中心的中央對手方地位是如何規定的?
    能源中心作為中央對手方,在期貨交易達成后介入期貨交易雙方,成為所有買方的賣方和所有賣方的買方,以凈額方式結算,為期貨交易提供集中履約保障。能源中心在《交易規則》中明確規定,已成交的交易指令、了結的期貨交易持倉、收取的保證金、已劃轉或者完成質押處理的作為保證金使用的資產、配對完成的標準倉單等交易、結算和交割行為或者財產的法律屬性,以及采取的違約處理措施,不因會員進入破產程序而使相關行為或者財產的法律屬性被撤銷或者無效;會員進入破產程序,能源中心仍可以按照交易規則及其實施細則,對會員未了結的合約進行凈額結算。
    2.作為第一個國際化的期貨品種,如何強化風險管理?
    風控方面,嚴格遵守目前國內期貨市場已被證明行之有效的期貨保證金制度等,同時針對境外交易者的風險特征和原油期貨交易的特點,積極落實境外交易者適當性審查、實名開戶、實際控制關系賬戶申報,強化資金專戶管理和保證金封閉運行,推動與境外期貨監管機構建立多種形式的聯合監管機制,探索建立切實可行的跨境聯合監管和案件稽查辦法。
    3.原油期貨市場運行模式將延續現有其他期貨品種的哪些制度并制定哪些細則?
    原油期貨市場以我國現有的期貨市場運行框架為基礎,堅持一戶一碼制度、保證金制度、限倉制度、實物交割制度、風險控制制度等基本制度不變。
    對境外期貨公司和投資者的參與資質及外匯資金、風險管理制訂專門的配套法律和規則細則。
    4.我國原油期貨合約對應的現貨參考價格是什么?
    我國原油期貨采用保稅交割,交割油庫位于中國沿海的保稅油庫,因此我國原油期貨對應的現貨參考價格應當是中國沿海保稅原油的現貨價格。
    對于交割賣方來說,交割價格為保稅油庫交貨的到岸價格,對于交割買方來說,交割價格為保稅油庫提貨的離岸價格。以中東阿曼原油為例,阿曼原油在中東起運港的離岸價格、加上運往中國港口的相關運費、保險費等,以及運達中國港口的相關港口、碼頭和入庫費用,就等于中國港口阿曼原油的理論交貨價格。
    5.為什么我國原油期貨市場要引入國際參與者?
    首先,原油市場是一個非常國際化的市場,原油的貿易是開放的,貿易流向也是多邊的。我們建立一個國際化的原油期貨市場,可以更準確的反映原油現貨市場的真實情況,從而更好地為實體經濟服務。
    其次,我國的原油對外依存度超過68%,在原油市場上我國是天然的買家。我們對國際參與者開放,有利于買賣雙方的平衡,從而建立一個更健康的市場機制。
    第三,引入國際參與者,才能準確的反映亞太地區的原油市場的供需平衡,有了國際投資者的參與,可以更有效的增加我國在國際原油市場的話語權。
    6.目前國際上原油現貨和期貨交易主要集中在哪些國家和地區?
    目前國際上原油的現貨交易最主要集中在歐洲的北海和地中海、美國、新加坡和中東地區,其對應的歐洲、美國和亞太地區也是全球最大的原油消費區。而全球三大原油期貨則分別是芝加哥商品交易所(CME集團)旗下的紐約商品交易所(NYMEX)的西德克薩斯中間基原油期貨合約(WTI)、位于倫敦的洲際交易所(ICE)的北海布倫特原油期貨合約和阿聯酋迪拜商品交易所(DME)的阿曼原油期貨合約。
    7.問:我國原油期貨市場實行什么樣的保證金制度?與國際主要原油期貨合約所實施的保證金制度有什么區別?
    答:上期能源根據期貨合約上市運行(即從該期貨合約新上市掛牌之日起至最后交易日止)的不同階段制定不同的交易保證金收取標準。同時,上期能源可以根據市場風險情況,以公告的形式調整交易保證金標準。結算準備金的管理適用《上海國際能源交易中心結算細則》的有關規定。
    洲際交易所歐洲結算所和芝加哥商品交易所結算所均使用芝加哥商品交易所制定的保證金系統,稱之為芝加哥商品交易所標準投資組合風險分析系統(SPAN系統)。SPAN系統中,計算初始保證金的算法考慮了各種不同策略的盈虧情況,如時間價差、裂解價差和套利等,還考慮了不同合約月份的波動幅度;谶@一原因以及結算會員凈頭寸結算程序的考慮,初始保證金水平被降至最低水平,且結算所不會因此承擔不合理的風險,以確保資金得到充分利用。
    洲際交易所歐洲結算所目前的保證金標準是2700-3700美元/手。芝加哥商品交易所結算所目前的保證金是:近月合約初始保證金2700美元/手,最低保證金2300美元/手;遠月合約逐額遞減。迪拜商品交易所使用芝加哥商品交易所結算所提供的結算服務,其保證金是:初始保證金4750美元/手,最低保證金3750美元/手。
    8.問:同一集團公司多個實體參與交易,其持倉總額是分開管理還是合并后按照凈頭寸管理?
    答:交易所為每個實體發放交易編碼,每個交易編碼下的多空持倉按法規規定的持倉限額管理,多空分開計算,不做凈頭寸管理。多個實體除非是實控關系,不做合并管理,是分開管理。如果是實際控制關系,即多個編碼的實際控制人是一個,則需要向交易所報備,報備后的實控關系交易編碼下的持倉將被合并計算和管理。
    9.問:原油期貨套保業務額度認定和審批的原則是什么?
    答:交易所對套期保值業務實行審批管理,在一般持倉不能滿足企業套保業務的實際需求時,可以向交易所申請套期保值額度。額度認定和審批的原則,一是基于真實的現貨生產、貿易和消費,二是結合市場的具體情況。企業需提供相應的生產計劃、貿易合同或加工生產計劃等證明材料。
    當合約進入臨近交割月份時,交易系統會對原來獲批的一般月份套保額度進行調整,調整后的一般月份套保額度即轉化為臨近交割月份額度,調整的原則是在一般月份獲批額度和臨近交割月份一般持倉限額二者之間選其最小的數額,主要原因是考慮控制臨近交割月份的市場風險。當企業發現轉化后的額度不能滿足需求時,可以通過申請臨近交割月份套保額度來滿足其套保需求。
    三、了解非法集資,防范詐騙陷阱
    什么是非法集資?
    在《關于取締非法金融機構和非法金融業務活動中有關問題的通知》中規定,非法集資是指單位或者個人未依照法定程序經有關部門批準,以發行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金,并承諾在一定期限內以貨幣、實物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。
    為依法懲治非法吸收公眾存款、集資詐騙 等非法集資犯罪活動,最高人民法院會同中國銀行業監督管理委員會等有關單位,研究制定了《關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》,并于2011年1月4日起施行。
    非法集資的常見偽裝
    (一)假冒民營銀行的名義,借國家支持民間資本發起設立金融機構的政策,謊稱已經獲得或者正在申辦民營銀行的牌照,虛構民營銀行的名義發售原始股或吸收存款。
    (二)非融資性擔保企業以開展擔保業務為名非法集資。主要有兩種形式:一是發售虛假的理財產品;二是虛構借款方,以提供借款擔保名義非法吸收資金。
    (三)打著境外投資、高新科技開發旗號,假冒或者虛構國際知名公司設立網站,并在網上發布銷售境外基金、原始股、境外上市、開發高新技術等信息,虛構股權上市增值前景或者許諾高額預期回報,誘騙群眾向指定的個人賬戶匯入資金,然后關閉網站,攜款逃匿。
    (四)以“養老”的旗號非法集資,主要有兩個突出的形式:一是以投資養老公寓、異地聯合安養為名,以高額回報、提供養老服務為誘餌,引誘老年群眾“加盟投資”;二是通過舉辦所謂的養生講座、免費體檢、免費旅游、發放小禮品方式,引誘老年人群眾投入資金。
    (五)以高價回購收藏品為名非法集資,以毫無價值或價格低廉的紀念幣、紀念鈔、郵票等所謂的收藏品為工具,聲稱有巨大升值空間,承諾在約定時間后高價回購,引誘群眾購買,然后攜款潛逃。
    (六)互聯網投資中介平臺(P2P),虛構投資項目,私設資金池,違規自融自擔,宣稱風險備用金由銀行監管但卻未充分披露相關監管信息,以高息為誘餌,進行集資詐騙。
    (七)通過發布媒體廣告、舉行財富講座、散發傳單、微信、博客、電子郵件等形式,以銷售理財產品、基金產品等為載體,承諾高收益,向社會公眾募集資金。

     

    (資料來源:北京證監局)

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